Заседание Банка России по ключевой ставке, назначенное на 24 июля, обещает быть крайне драматичным. За четыре недели с прошлого решения, когда ставку опустили до 14,25%, экономическая картина сильно изменилась, считает Михаил Шитухин, руководитель дирекции private banking ТКБ Банка.
Главным сюрпризом, по его словам, стал резкий скачок инфляции. «В июне годовой показатель подскочил до 6,02% после майских 5,31%, а месячный рост цен ускорился впятеро – до 0,87%. Основной причиной стал топливный рынок: бензин подорожал почти на 7% за месяц и на 20% за год», – комментирует Шитухин.
Эксперт опасается, что длительное сохранение высоких цен на топливо вызовет «вторичный перенос» на другие товары, чего так стремится избежать ЦБ. Компании начнут закладывать транспортные издержки в конечную стоимость продукции. Наряду с этим пространство для маневра регулятору сужают перегрев на рынке труда, активное кредитование, бюджетный дефицит и геополитика.
В июле, по мнению Шитухина, Центробанк оказался перед сложным выбором между признаками адаптации экономики и мощными проинфляционными рисками, которые уже невозможно игнорировать. «Если в июне заявление ЦБ о преобладании проинфляционных рисков звучало как оговорка, то теперь это похоже на диагноз», – отмечает он.
Наиболее вероятным сценарием топ-менеджер ТКБ Банка видит сохранение ставки на уровне 14,25%. Это позволит ЦБ получить больше данных за летние месяцы и понять масштабы инфляционного давления. Однако риск повышения ставки до 14,5% становится все более ощутимым, поскольку инфляция уже вышла за рамки прогноза. Снижение же ставки в текущих условиях Шитухин считает почти невозможным из-за множества тревожных сигналов.